市场争议双汇发展：下调资产评估价值
经济观察
彭友
双汇发展()昨日披露了对注入、置出资产作价以及发行股票价格等做相应调整公告，同时公司2012
年盈利预测备考方案略低于市场预期。受此消息影响，该股昨日宽幅震荡，机构也对此做出了不同的解答。双汇发展昨日公告，公司董事会在维持本次重大资产重组总体方案不变的前提下，将置出资产的作价，由166405.98万元调整为145790万元；双汇集团拟注入资产的作价，由3155236.93万元调整为2537720万元；罗特克斯拟注入资产的作价，由96315.70万元调整为74104万元。与此同时，由于双汇发展2009年度和2010年度利润分配分别为每10股派10元(含税)和每10股派5元(含税)，因此，在扣除该等分红后，本次重大资产重组的发行价格和换股价格将由51.94元/股调整为50.44元/股。基于上述标的资产作价以及发行价格的调整，公司对本次重大资产重组涉及非公开发行股票的发行股数也进行相应调整，向双汇集团发行的股份数量，由574447121股调整为474212975股，向罗特克斯发行的股份数量，由18323813股调整为14691542股。值得注意的是，公司披露2010-2012年实际及预测的备考收入351、352、444亿元，其中2012年收入增长26%。备考净利润29.5113.5129.5亿元，对应净利率8.4%、358%、6%6%。EPS分别为2.69、1023、2069元。从备考数据的盈利能力看，2012年比正常经营的2010年大幅下降，收入较2011年上涨26%，但是净利润不变。国泰君安分析师胡春霞在研报中指出，新方案注入资产价格、发行股本大幅下调有利股东，但是公司2012年盈利预测备考方案略低于市场预期，仔细分析认为其业绩备考偏保守。我们仍看好双汇发展未来长期稳定增长空间。我们预计公司2012-2013年备考EPS为3.00、4.01
元，目标价90元，维持长期增持评级。然而，昨日市场上的资金却并没有给出乐观的判断。该股昨日低开将近2%后，迅速下砸，最低跌至65.40元，距离跌停价已经不远。但随后仍被拉起，并在2%的跌幅附近横亘至收盘。全天成交量达到516万股，成交额3.5亿元；换手率也达到“瘦肉精事件”以来的新高。不少市场人士对称，由于备考业绩预期略偏保守，短期内或将对股价形成一定负面心理影响。